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海普瑞发布业绩快报 两大疑团待解

发布时间:2019-03-08

毛利与研发投入之谜

数据起源:思维数据研讨院根据Wind梳理整理

于此形成响应的是,海普瑞股价在遭遇2019年第一个交易日近乎跌停的打击之后,出现上涨态势,迄今整体涨幅超过20%。3月1日,海普瑞报收22.98元/股,与2018年的最高价格区间持平。巧合的是,从前数年每到这一区间之后,海普瑞股价便会遭受长时间的连续性下跌。同时,自2011呈现“变脸式”的业绩下滑之后,公司股价再未超过30元/股,即便是在2015年的大牛市期间,最高股价也仅仅涨至29.48元/股。

仅从营业利润跟归属上市公司股东的净利润两项指标看,2018年是海普瑞从前7年中业绩最好的一年,与2011年和2012年两年持平。然而,如果考虑到毛利情况,2018年好像并不空想。

按照业绩快报的数据,2018年海普瑞毛利率(营业利润/营业总收入)仅为15.33%,仅高于2017年毛利率水平,不迭上市之初的一半。

与所有的神话公司一样,上市后的第二年,即2011年海普瑞的经营业绩浮现“变脸”,营业收入下滑至24.9亿元,同比减少了35.26%,扣非净利润仅有6.22亿元。此后海普瑞市值始终处于“腰斩”状态。

肝素原料处于肝素产业链中游,是由猪肠黏膜中提取的硫酸氨基葡聚糖的钠盐,主要用于出产标准肝素制剂或低分子肝素原料药,肝素制剂是肝素的最终产品形式,重要应用于心脑血管疾病和血液透析治疗。

海普瑞是一家专门生产肝素钠原料药的公司,其于2010年5月登陆中小板市场。彼时,公司号称其产品肝素钠获得美国FDA唯一认证,顶着高科技的光环,以A股史上最高发行价148元/股登陆A股市场。海普瑞实际操纵人李锂夫妇也以504亿元的身家荣登当年中国内地新首富。

《投资者网》在查阅资料时发现,该公司尚有诸多疑难待解。对海普瑞的投资者而言,年报正式宣布之前无疑是主要的时期。

同行比较,海普瑞毛利率也不占优势。根据2018年三季报的数据,海普瑞、东诚药业(002675)、千红制药(002550)、健友股份(603707)跟常山药业(300255)的销售毛利率辨别为39.1%、56.55%、47.6%、48.46%和70.27%。海普瑞销售毛利率明显垫底。

2月28日,曾因业绩变脸遭遇市值腰斩的海普瑞(002399)发布2018年事迹快报。初步核算下,2018年,实现营业总收入48.1亿元,比上年同期增加69.13%,实现营业利润7.37亿元,比上年同期增添726.89%,实现归属上市公司股东的净利润6.21亿元,同比增加219.62%。

数据来源:思维数据研究院依据Wind梳理整理